进入7月份，A股市场出现了向上突破的行情，连续突破3500点和3600点两大整数关口，随后出现了震荡走势。近日，高盛将未来12个月MSCI中国指数的目标从85上调至90。外资对A股未来走势纷纷转多，这体现出在稳经济增长政策逐步落地显效、经济数据出现一定改善的背景下，资本市场得到了积极回应，外资纷纷加大了对中国资产的配置比例，中国资产有望迎来估值修复的机会。
从经济转型的角度来看，以人形机器人、物联网、算力、半导体为代表的前沿方向的科技创新迎来了发展机会。全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开，座谈会提到制定《增强消费品供需适配性助力扩大消费行动方案》，启动促进工业新兴产业发展、培育壮大新动能行动。完善人形机器人、物联网、高端仪器仪表等产业发展政策，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。这也有利于产能过剩较大的行业出现回暖，特别是上市公司受益明显，因为上市公司一般是行业内技术较为领先、具有较大优势的企业，反对内卷有利于这些上市公司业绩回升。
此外，上海市经济信息化委印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》，其中提到降低智能算力使用成本，发放6亿元算力券；扩大人工智能大模型应用，发放3亿元模型券，支持新一代通用人工智能、智能芯片、巨深智能、智能软件、脑机接口等重点前沿方向的技术创新。这无疑有利于提振科技板块的表现。从全年来看，科技牛行情特点突出，从人形机器人到算力算法，从创新药到巨身智能，这些领域都是今年市场关注的焦点。高盛近期全球路演反馈显示，投资者对中资股的兴趣已攀升至近年高位，主要得益于投资者对美国市场的多元化投资需求、人民币升值潜力以及人工智能模型或AI应用的涌现，中资股估值较全球主要股市大幅折让等因素。近期，中国股市突破震荡区间，MSCI中国指数与沪深300指数分别创下四年新高和年内高点，这也得益于近期公布的上半年GDP数据超预期、部分行业反内卷、港股IPO市场复苏等因素。从年初至今，MSCI综合指数已上涨超过25%，体现出较强的赚钱效应。
在人工智能产业迎来政策支持方面，7月28日，上海市经济信息化委印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》，其中提到降低智能算力使用成本，发放6亿元算力券，加强算力调度平台建设，体系化支持企业研发和应用大模型，加快大模型生态空间聚集。对租用智能算计的主题，市级给予最高30%租金补贴，并表示将进一步扩大人工智能大模型的应用，发放3亿元模型券。这一系列举措对于提振算力、AI等板块的表现大有裨益。工信部提出完善人形机器人等产业发展政策，启动促进工业新兴产业发展、培育壮大新动能行动，实施新一轮十大重点行业稳增长行动，充分发挥工业大省引领作用。这一系列举措对于提振人形机器人等板块的表现有很大的助力。工信部还提出巩固新能源汽车行业内卷式竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。光伏已成为反对卷的代表性行业，近期在整治低于成本价销售背景下，产业链价格端已取得初步成效，硅料、硅片、电池已成功顺价，后续重点关注组件端顺价情况。政策充分落实或技术迭代有望加速供给出清，为产能过剩的行业和板块带来估值提升的机会，有利于推动这些行业上市公司业绩的回升。
当前，资本市场已经逐步走出回升态势，通过坚守价值投资理念，布局业绩优良的好公司或好基金来抓住机会是比较好的投资策略。在政策层面，《国家育儿补贴制度实施方案》于7月28日公布，从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的三周岁以下的婴幼儿发放补贴至其年满三周岁，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每人每年3600元。此次育儿补贴的发放对象可以分为两类群体：一是2025年1月1日之前出生不满三周岁的婴幼儿，对应2022年~2024年的2812万人的出生人口，对应的补贴规模共计854亿元；二是2025年1月1日之后出生的婴儿，对应2025年的新出生人口预计960万人左右，按照现阶段国家基础标准每人每年3600元补贴，对应的补贴规模约为347亿元。因此，今年将发放的育儿补贴规模约为1200亿元。此次方案体现出中央保基本、地方做增量的政策思路。此次由中央主导的育儿补贴，一孩、二孩、三孩均可领取补贴，同时地方可根据财力适当提标，提标部分所需资金由地方财政自行承担。预计育儿补贴中央和地方整体按照9：1共担。育儿补贴作为一项长期性的制度安排，不适用于发行特别国债作为其资金来源，预计此次育儿补贴的资金来源是财政第一本账资金及一般公共预算。发放育儿补贴主要是为了提升人口出生率，这对于未来经济增长，特别是消费增长是一个重要利好。当然，各个地方要根据地方财力的情况适当提高补贴标准，才能产生实际效果。中央提供的基础性补贴金额对于提振出生率的作用还不够明显，如果地方能够进一步提升补贴标准，可能会产生更加明显的效果。育儿补贴本质上是增加居民部门的转移性收入，提高其消费能力和消费意愿，也是提升生育率的一个政策信号。鼓励生育成为当前政策取向，未来不排除出台更多鼓励生育的政策。育儿补贴对于奶制品、婴幼儿用品、中小学教育等行业板块形成了利好影响。
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