比黄金更值得投资？谁制造了咖啡豆暴涨

　　文 | Tech星球 王琳

　　仅仅是睡了一觉醒来，每公斤咖啡豆的价格就又上涨了1块钱。过去1年，咖啡产业链上的每一个环节，都在被这样史无前例的时刻重塑。

　　没人能想到，咖啡期货成为了比黄金更值得投资的标的。据Wind数据，仅在2024年一年内，美国ICE咖啡期货年内累计涨幅就达到约70%，高于同期国际金价28%的涨幅。

　　这是自1977年以来咖啡市场从未有过的。一位咖啡烘焙商告诉Tech星球，这次涨价周期其实已经有1年了，去年的3月8日到今年，产品原料采购价大概涨了110%。即便2月上旬价格开始小幅度回调，但咖啡期货的价格依然处于历史高位。

　　中国人均咖啡饮用杯数，从2016年的9杯上升到2023年的接近17杯，上万家咖啡店在中国落地生根，也让咖啡从曾经的“小资情调”变成了打工人的必备饮品。无数供应商因此尝到了甜头，他们比瑞幸们更早实现了盈利——曾经为了保证咖啡豆供应，很多烘焙商甚至开始三班倒，财富汹涌而来，收入成倍增长。

　　但这一次，供应商们反而吃瘪了。

　　除了咖啡本身，整个链条都在涨价

　　经过早期8毛钱/斤鲜果的贱卖时刻，云南西双版纳的小咖农赶上了多年来收成最好的一年。“今年已经卖出去了30吨咖啡湿果，一吨9000元，有27万”，一位云南西双版纳的咖农告诉Tech星球。对比两年前，这个收入直接翻倍。

　　从2023年开始，中国咖啡门店每年以上万的数量增加，为了囤积足够多的咖啡豆子，他们需要到田间地头收咖啡。咖农们甚至不需要自己寻找销售渠道，“咖啡采到哪里，收咖啡的就跟到哪里，搬都不用搬，抢手得很”，上述咖农补充道。

　　“希望不要跌价，最好一公斤涨到15块”，赚到钱的咖农们有着纯粹的期望，他想在今年再多种三十亩地。

　　就连采摘咖啡豆的工人分享到了一点儿红利。往年，他们需要一颗颗从咖啡上摘取全部成熟的红色果实，但现在他们只需要直接从树上撸下来，因为收购商不太要求全红。采购难度降低，价格反而涨了——以前一公斤要5、6元，现在直接涨到了8块多。

　　冲泡一杯咖啡并不需要太多技术含量，只要豆子好，咖啡的味道就不会太差。但当整个行业都缺豆子的时候，质量就显得不那么重要了。

　　一颗咖啡树栽下3年才能结果，咖农们很少自己培育树苗，他们大都选择采购。“去年找我来买咖啡苗的人非常多，去年年初3块多一棵咖啡树苗，现在要6块多了”，一位售卖咖啡苗的师傅称。他觉得咖啡豆的价格很快就要降下来了，因为种的人越来越多了。

　　整个链条上，所有的产品都在涨价。咖啡期货主要是交割咖啡生豆，生豆上涨，熟豆自然也不例外。一位消费者称，去年11月买了四包辛鹿咖啡豆，四包只要107元，现在涨价了快30元。

　　而咖啡则成了唯一的例外。瑞幸、库迪这些咖啡品牌依然守住了9.9的价格底线。一位瑞幸咖啡的员工算了一笔账，一杯咖啡只需要十几克豆子，平均到一杯咖啡成本也就是涨了5毛钱。

　　“咖啡豆是按照麻袋交易的，到了终端才按斤、按克。而且农产品是可持续生产的，并不是稀缺资源。商业咖啡都是拼配豆，一杯咖啡中，豆子的成本也就1块多，即便一斤咖啡从10块涨到20块，一杯咖啡的价格影响也有限。”上述员工表示。

　　招商证券、招银国际相关研报分析了一杯瑞幸咖啡的成本构成，其中，咖啡豆的成本不到4%，租金和人力相关成本是决定咖啡价格底限更重要的因素，分别高达10.87%、18.48%。

　　对于精品咖啡店而言，更是如此。在一线城市平均一杯售价都要达到20元以上，贵的高达50元，几毛钱的成本上涨，并不会太多影响利润。

　　虽然咖啡豆子价格上涨，但对于普通C端消费者来说，完全没有囤货的必要。因为烘焙豆的最佳赏味期不过2个月。

　　艰难的中间商，卖一车赔一车

　　在上一轮咖啡热潮中，生豆贸易商和烘焙商几乎是赚钱最多的环节，他们到处建厂，疯狂出货，但这一次市场想让他们把赚到的钱再吐出来。

　　压死烘焙商的是生豆成本。烘焙商辛欣表示，现在需要的现金流是去年同期的5倍，但花了更多钱，豆子质量并没有更好，因为上游会掺杂陈年老豆卖掉。

　　咖啡行业是一门足够透明且简单的生意，只要原料好，就永远不缺客户。但是越来越高的价格，让这一规律开始被打破。

　　一开始，烘焙商们并不相信涨价行情会持续1年之久，为了维护客源，他们坚持不涨价。“这相当于在赌博”，一位烘焙商回忆称。但从去年3月8日至今，原材料的采购价涨幅有110%，相当于翻倍。春节假期期间，生豆的采购价直接从年前的70元/公斤涨到80多，而这中间仅仅经历了一个10天假期。

　　烘焙商终于扛不住压力了。“今年给到客户端的涨幅只有10%-20%，但这也已经是极限，即便如此，提完价，依然有客户跑路”，上述烘焙商表示。

　　春节过后涨价，几乎成为了整个行业的共识。不少咖啡门店发现，即便再换一家供应商，价格也没有更便宜。

　　客户跑路、价格居高不下，这足以压死不少烘焙商。一位咖啡烘焙商告诉Tech星球，很多烘焙商是贷款买的机器，结果没钱买生豆。在他的朋友圈里，已经开始出现不少卖设备的小型烘焙商，他们资金实力一般，议价能力和客户都有限，超过100%的涨价幅度足以让他们无法周转。

　　大型烘焙商的情况也并没有更好。规模化的咖啡品牌一般对供应商都有锁价协议，以应对咖啡价格的波动，这意味着即便源头涨价，烘焙商也不能针对规模化咖啡品牌提价，他们必须履约。据报道，有烘焙厂称目前一公斤赔2块，2个多月已经赔了300万。

　　生豆商也没有独善其身。据自媒体“咖门”报道，专注于生豆贸易的森宇咖啡，为国内多个大型连锁供货，其董事长陈俊先表示，因为有锁价协议，一车豆子赔掉12.8万，卖一车赔一车。

　　没有锁价协议的生豆商同样战战兢兢。价格变动太快，他们必须快速出货，寻找更多渠道。一位每年销量8000吨的生豆商表示，自己现在正在摸索线上渠道，以前只做大规模批发，现在可能量少也卖，甚至打算切入烘焙环节。

　　“再这样下去，生豆商马上也要买不起豆子了”，辛欣表示。

　　谁制造了咖啡豆暴涨

　　不少人将此次咖啡豆价格的疯狂上涨，归结为咖啡豆的减产。

　　作为全球咖啡第一生产大国，巴西种植生产了全球约38%的咖啡。巴西国家食品供应机构Conab的调查报告显示，2024年巴西的咖啡豆产量为5421万袋（每袋60公斤），比2023年下降1.56%。

　　与此同时，减产的趋势似乎并没有缓解的迹象。据巴西咖啡行业协会（ABIC）预测，2025年巴西咖啡产量将减少4.4%，这一趋势可能持续至2026年。

　　但不少咖啡产业链人士向Tech星球表示，仅仅是减产，还不足以造成如此剧烈的价格波动。他们认为造成涨价更为直接的原因，是头部品牌的囤货行为。

　　以瑞幸为例，今年6月（咖啡大幅度涨价之前），瑞幸与巴西签约了两年采购12万吨的协议，随后又增加了12万吨。也就是说在2025年至2029年这5年内，瑞幸咖啡将共计向巴西采购24万吨咖啡豆，价值100亿元，这是瑞幸咖啡迄今为止最大额度的咖啡豆采购计划。

　　连锁咖啡品牌在采购咖啡豆时，价格往往以合约价为准，这意味着这两件无论咖啡豆的价格涨幅多大，瑞幸都不会有影响。同时，瑞幸还自建生豆烘焙工厂，又进一步降低了涨价对其影响。

　　由于担心价格持续上涨，不少烘焙商开始囤积豆子。一位生豆商表示，自己囤积了2000万的货，大约20吨，卖完就打算休息。

　　没人可以预测涨幅什么时候停止，甚至不少咖啡产业链的人士觉得，即便没有过去1年的暴涨，咖啡豆的价格上涨也会成为必然，理由是需求越来越多。

　　国内咖啡品牌的迅速崛起，是最主要的驱动力。USDA的数据显示，中国咖啡消费量过去十年增长了近150%，从2014/15年度的250万袋增长到2024/25年度预计的630万袋。这拉动了全球咖啡的消费量。根据USDA数据，2024/25年度全球咖啡消费量预计增至1.681亿袋，增长510万袋。

　　数据显示，2024年中国现制咖啡门店总数已突破100万家，其中连锁品牌占比超60%。中国咖啡的热潮看起来并没有停歇的趋势。去年，瑞幸门店总数达到22340 家，净开店数6092家。他的对手库迪咖啡今年希望门店数量达到5万家。

　　或许，咖啡原料的供不应求已然成为必然，几毛钱一斤的咖啡豆将成为历史。