国联民生：做产业最友好的投行

　　证券时报记者 许盈

　　近年来，国联民生证券（以下简称“国联民生”）以“做产业最友好的投行”为使命，立足长三角经济核心区域，充分发挥国资背景与市场化机制的双重优势，全力做好科技金融大文章，为新质生产力发展注入源源不断的动力。

　　2019年以来，国联民生投行秉持“深耕区域、精耕行业”理念，聚焦“科创”“创业”“专精特新”，帮助近400家企业成功登陆资本市场，为近200家上市公司提供再融资服务。

　　金融活水润泽新质生产力

　　在江苏省无锡市，一个国际领先的半导体产业集群正获得快速培育。无锡是中国目前唯一拥有集成电路全产业链的地级市，覆盖了设计、制造、封测、装备、材料等全产业链，在产业资源、政策支持及国际化布局等方面均处于国内领先地位。

　　然而，资金压力与融资需求也是当地相关产业、企业在发展中常常面临的痛点。例如，某射频前端芯片企业，核心技术覆盖芯片设计、芯片制造和封装测试等环节，在被“卡脖子”的领域获得了技术突破，并实现产品核心技术的自主、可控，企业整体经营业绩持续向好，但受过往产线建设自筹资金规模较大的影响，在整体资金方面仍存在一定压力。

　　“科技型企业具有高度依赖资本支持、高风险与高增长并存的特点。服务科技型企业不能仅靠传统的IPO金融服务工具，需要在企业的全周期成长过程中进行持续赋能，共同创造价值。”国联民生相关负责人对证券时报记者表示。

　　国联民生致力于为科技型企业提供从初创阶段到成熟阶段的多元化金融支持。在全链条全生命周期金融服务方面，国联民生构建了一套全方位、多层次的服务体系。针对科技型企业的资本依赖和技术门槛高等特点，国联民生突破IPO、再融资等传统的股权融资服务模式，转向实践“陪伴式+价值共创”模式。

　　在科技企业初创期，国联民生通过引入风投、私募等方式，对企业提供早期资金支持、协助战略规划、完善治理结构；在成长期，助力企业开展股权融资、发行债券，满足其扩大生产、研发投入等资金需求，同时提供并购重组咨询服务，帮助企业整合资源、拓展市场；在成熟期，为企业提供再融资、上市保荐等服务，支持企业进一步做大做强，走向资本市场。

　　同时，根据企业现阶段发展中所面临的痛点难点，国联民生投资子公司协同关联机构对其进行股权投资，改善负债结构，打通银行端等融资渠道，助力其增强持续经营能力，并通过投行、投研等为其持续提供多方面金融服务。

　　近几年，在无锡半导体产业培育壮大的过程中，上述类似案例并不鲜见。国联民生积极协调公司投行、投研、投资等多方资源，协助半导体企业与无锡进行产业对接，助力半导体企业共享无锡的产业资源。

　　执业理念向“可投性”转变

　　在国联民生看来，服务科技型企业需要券商具备多方面核心能力。

　　首先，是专业的行业研究能力，能够深入理解科技行业发展趋势和技术变革路径，为企业提供精准的行业定位与战略建议；其次，是强大的定价能力，合理定价是保障企业成功融资与投资者利益的关键；再次，是资源整合能力，能够汇聚资金、技术、人才等各类资源，助力科技型企业成长，最后，风险管理能力也至关重要，这可以有效识别、评估并控制科技型企业的高风险特性。

　　证券时报记者了解到，国联民生投行业务的执业理念正逐步向“可投性”转变，投行项目储备也逐步从稳定性更强的偏传统或相对成熟的行业，向两类企业拓展：一是通过技术创新实现转型升级的传统企业，二是在“卡脖子”关键技术领域攻坚突破的企业。

　　据悉，当前国联民生针对科技型企业的储备项目主要涵盖新能源、新材料、生物医药、新一代信息技术等重点方向，以传统行业结合技术创新的企业为主。

　　国联民生投行业务建立了一套精准识别企业成长和风险的体系，成功发掘并服务了一批具有核心竞争力的科技企业。

　　一是投行业务团队进一步往行业专家发展，通过“内外双驱”模式培育行业专家型投行团队：一方面引入外部资深行业顾问，组建专业智囊团；另一方面依托内部培训体系，强化投行业务人员在战略新兴领域的知识储备。投行业务团队通过深入调研行业的发展前景、竞争格局，分析中小科技型企业的行业地位和竞争优势。

　　二是利用好券商自身的投研、投资资源，提高精准识别科创型企业的能力，深入研究企业研发投入、现金流、资产结构等指标，进行精细化的数据分析。

　　三是与外部优秀的产业投资基金加强战略合作，一方面通过自身的渠道优势为产业投资基金推荐优质项目，另一方面也可以借助产业投资基金的专业研究能力，精准识别科技型企业的实力。

　　四是国联民生引入企业数据服务系统，覆盖全国6000多万家企业，通过多维度信息标签精准识别高质量科技型企业。

　　值得一提的是，随着大模型等技术不断发展，国联民生也正全面拥抱人工智能（AI）技术，加速数字化转型，在各业务领域广泛应用OCR（光学字符识别）、NLP（自然语言处理）、语音识别等技术，构建了招股书智能审核、银行流水核查、债券信用评级、研报撰写辅助、投资助手、智能客服等一系列应用场景。

　　做产业最友好的投行

　　近年来，国联民生依托控股股东国联集团的产业资源和资本实力，通过整合资源、聚焦产业、强化协同，探索出一条以产融结合赋能实体经济的差异化发展路径。

　　首先，打造“产业投行”必须建立在雄厚的产业资源的基础上，并且必须深耕区域。目前，国联证券和民生证券的整合已进入实质性阶段。未来，国联民生的投行业务将依托无锡的产业基因和股东赋能，继续保持原有投行业务优势。公司以无锡为根据地，布局北京、上海、深圳以及长三角、珠三角等重点经济区域，并加强在西安、合肥等地的布局和队伍建设。

　　其次，打造“产业投行”必须精耕行业。国联民生在原有生物医药、半导体、新能源、大数据和人工智能、空天及卫星通信等八大行业组的基础上，不断优化行业分组，鼓励在新兴产业、未来产业设立行业组，持续加强对成长潜力空间较大的前瞻性行业项目的开发和拓展，积极拥抱未来产业和新质生产力。

　　“做产业最友好的投行”，是国联民生的战略目标之一。目前，国联民生投行设立十大行业组，并在机制层面向优质生产力倾斜，通过全生命周期的企业金融服务，确保各条线资源深入产业链各个环节，实现金融与产业的深度融合。

　　践行初心不改，累累硕果已现。截至目前，国联民生投行已帮助近400家企业成功登陆资本市场，为近200家上市公司提供了再融资服务，助力企业实现跨越式发展。