深夜！全线暴跌，发生了什么？

　　美股科技股遭遇猛烈抛售。

　　20日晚间，美股市场风云突变，科技股全线重挫，纳指跌破21000点，为8月7日以来首次，大跌近2%；芯片股集体跳水，费城半导体指数一度暴跌超3%，英伟达一度大跌近4%；其他大型科技股亦全线下挫。另外，华尔街“恐慌指数”VIX大幅飙升超10%。

　　彭博市场策略师Mark Cranfield指出，在英伟达下周即将公布财报前，投资者大量抛售该股，成为全球科技股下跌的最大原因。由于英伟达自4月以来涨幅巨大，现在看起来正成为股市短期走势的阻力。这意味着，市场对英伟达过高的估值开始担忧，财报前的抛售情绪波及整个科技股板块。

　　美股科技股暴跌

　　北京时间8月20日晚间，美股三大指数全线跳水，以科技股为主的纳指一度暴跌近2%，截至22：55，纳指大跌1.86%，标普500指数跌1.02%，道指跌0.29%。

　　其中，美股芯片股集体跳水，费城半导体指数大跌2.7%，英特尔暴跌超7%，美光科技暴跌超6%，Arm Holdings大跌超4%，英伟达、博通、AMD、台积电ADR、迈威尔科技跌超3%，应用材料跌超2%。

　　其他美股大型科技股亦全线下挫，特斯拉大跌超3%，亚马逊、Meta跌超2%，苹果、谷歌跌超1%。

　　前一交易日（19日），美股科技股已经遭遇了一轮抛售潮，纳指大跌1.4%，创下自8月1日以来的最大单日跌幅；英伟达大跌3.5%，市值蒸发超1550亿美元（约合人民币1.1万亿元）；Palantir、Arm Holdings分别重挫9.4%、5%。

　　值得注意的是，随着美股第二季度财报季临近尾声，业绩爆雷似乎愈发密集，具体来看：

　　美国零售巨头塔吉特股价盘初一度暴跌超10%，公司最新公布的财报显示，今年二季度，公司净利润从去年同期的11.9亿美元降至9.35亿美元；可比销售额同比下降1.9%，客户交易量减少1.3%。公司预计全年销售额将出现低个位数百分比下降。公司同时宣布现任首席运营官Michael Fiddelke将于明年2月接任CEO一职。有分析指出，塔吉特股价大跌反映出华尔街更希望由外部人士来扭转公司颓势。

　　国际化妆品巨头雅诗兰黛盘初一度大跌近6%，据公司最新公布的财报显示，2025财年第四财季，雅诗兰黛实现营收34.1亿美元，同比下降12%，略超市场预期；每股收益为0.09美元，亦高于市场预期。但由于关税成本的拖累，雅诗兰黛对2026财年调整后每股收益的预测为1.90至2.10美元，低于分析师平均预期的2.21美元。

　　另外，瑞士眼部护理产品公司爱尔康股价一度暴跌超9%。消息上，爱尔康宣布下调2025年的净销售前景，称预计美国关税的影响将在今年剩余时间持续。爱尔康将其净销售额预期区间从5月份的104亿—105亿美元下调至103亿—104亿美元。据悉，该公司近一半的收入来自美国。

　　市场在担心什么？

　　对于美股科技股的持续下挫，有分析人士指出，有关人工智能（AI）炒作可能过度的警告声不断，令市场资金愈发谨慎，避险情绪持续升温。

　　VanEck的跨资产策略师Anna Wu表示：“随着估值被推升至历史高位，交易员和对冲基金往往会选择撤出。”她认为，当前的市场下跌更多是对美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会发表讲话前的谨慎态度和获利回吐行为。

　　美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在最新发布的报告中警告称，美国风险资产正在形成泡沫，并预测美股将在本周五杰克逊霍尔央行年会结束后下跌。

　　Michael Hartnett表示，自4月以来那波推高美股七巨头的行情可能已经走得过头了。

　　Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick指出，大量投资者正从科技股获利了结。

　　Danske Bank的资产策略主管Bjarne Breinholt Thomsen评论称：“这是一次典型的‘科技股强势上涨后的获利了结’行为。虽然这次下跌不会改变我们当前的策略，从基本面看我们仍倾向于增配科技股，但考虑到持仓已偏高、估值偏贵，我们选择维持中性立场。”

　　在这一轮抛售前夕，22V研究集团衍生品策略主管Jeff Jacobson表示，华尔街交易员们大举购买了跟踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust Series 1 ETF的“灾难式”看跌期权（disaster puts）。

　　Jeff Jacobson表示，交易员们似乎正在担心4月的那场抛售的重演。

　　站在当前时点，有市场人士对AI概念股的高估值心存疑虑。OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼近日接受采访时直言，AI板块正处于泡沫中。

　　另外，不少华尔街交易员将美股AI概念股下跌的原因归咎于麻省理工学院分支机构最新发布的一份报告。

　　该报告题为《生成式人工智能的鸿沟：2025年商业人工智能的现状》，其中显示，尽管企业在生成式人工智能上已花费了300亿至400亿美元，但95%的公司迄今并未能获得商业回报。

　　这项研究基于对150位企业领袖的访谈、对350名员工的调查以及对300个公共AI部署的分析，描绘出了成功案例和停滞项目之间的清晰鸿沟。

　　有分析指出，美股科技股持续遭遇抛售表明，在经历了数月的AI驱动的狂热之后，任何质疑AI商业可行性的证据，都有可能再度引发市场回调。