泡泡玛特王宁：今年营收300亿很轻松

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　　作者 | 第一财经揭书宜

　　8月20日，泡泡玛特（09992.HK）创始人王宁在业绩分布会上对业绩作出了较为乐观的展望：“今年希望营收能够做到200亿元（人民币，下同），但是感觉今年应该300亿元也很轻松。虽然业绩的增长是非常重要，但是对于整个公司来讲，健康度也很重要。”

　　相较于数据，王宁表示自己更关心LABUBU成为世界级IP背后的意义，当LABUBU成为世界级IP以后，这个IP的价值挖掘才刚刚开始。他表示，LABUBU作为一个符号化的IP有许多可以挖掘的品类、开发的方向，但产品开发还是会相对克制。

　　8月19日，泡泡玛特发布2025年半年报，财报显示，上半年泡泡玛特营收138.8亿元，同比增长204.4%，经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8%。半年营收突破百亿，净利润超2024全年。

　　这是泡泡玛特全球组织架构调整后的首份财报，首次披露了中国、亚太（指中国以外的其他亚洲及大洋洲国家和地区）、美洲和欧洲及其他地区四大区域业绩：中国营收82.8亿元，同比增长135.2%；亚太营收28.5亿元，同比增长257.8%；美洲营收22.6亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2%。

　　从IP分类，今年上半年，LABUBU所在的THE MONSTERS营收48.1亿元，占比34.7%。除此之外，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO营收均突破10亿元。上半年，毛绒品类营收61.4亿元，收入占比首次超过手办，产品创新为业绩高速增长注入强劲动能，推动泡泡玛特成为更加开放包容的全球化IP平台。

　　王宁表示，他不认为如果有一个IP营收占比特别大就不健康。“我觉得这个比例其实对于我们来讲也不是那么重要。我们相信其实每个IP都各具特色。”

　　值得一提的是，中国市场的线上渠道增速较快。上半年线上渠道实现营收29.4亿元，同比增长212.2%。其中，泡泡玛特抽盒机持续发挥场景化、娱乐化的购买体验渠道优势，品牌新客户在全渠道中的占比大幅度提升，实现营收11.3亿元，同比增长181.9%；抖音为代表的内容电商聚焦商品效能，实现营收5.6亿元，同比增长168.6%；电商平台旗舰店多触点流量爆发，在今年618期间，天猫、抖音、京东平台的行业销售排名均位列第一，天猫旗舰店实现营收6.6亿元，同比增长230.7%。

　　即使各渠道的销售增速都很快，但仍有不少消费者表示抢不到LABUBU，对于消费者关心LABUBU的产能问题，泡泡玛特供应链中心总裁袁俊杰表示，以毛绒玩具为例，现在一个月的产能是去年同期的十倍以上，现在是3000万只左右。目前还处于“追产能”的阶段。

　　业绩会上，泡泡玛王宁还透露，这周要发布可以挂在手机上的Mini 版LABUBU，以前可能LABUBU大家是挂在包上，可能从下周开始，大家甚至可以挂在手机上，它的使用场景会更多。