东莞农商银行AAA评级背后：不良激增、盈利三连降隐忧凸显

　　近日，中诚信国际信用评级有限责任公司发布跟踪评级报告，确认东莞农商银行（09889）主体信用等级为AAA，评级展望稳定，“23东莞农商小微债01”等5只存续债券信用等级均维持AAA。

　　报告指出，该行虽保持本地市场领先地位，但面临“盈利能力有待提升、贷款质量面临一定压力”的挑战。

　　盈利能力承压

　　2024年，该行净息差收窄至1.35%，较2022年的1.92%累计下降57个基点，直接导致净利息收入同比减少13.2%。非利息收入中，受保险代销和理财产品费率下降影响，手续费及佣金净收入下滑。

　　同时，因参与普宁农商银行专项债补充资本工作，需承担支付专项债资金未来现金流的折现价值扣除标的受益权对应资产价值及标的股份价值的缺口，2024年此项预计损失达2.58亿元，较上年增加0.22亿元。尽管债券投资收益增长，全年净营业收入仍同比下降7.2%至123.3亿元，净利润连续三年下滑至48.6亿元。

　　资产质量恶化

　　报告揭示，2024年该行不良贷款余额较上年大幅增长35.9亿元至69.8亿元，不良率攀升至1.84%，较2023年末增长0.61个百分点。

　　新增不良主要集中于批发零售业和制造业，全年新发生不良贷款78.4亿元。

　　更值得关注的是，该行对部分客户办理的展期、借新还旧和无还本续贷业务余额达211.9亿元（单体口径），在总贷款中占比6%，其中关注类24.7亿元、不良类16.5亿元。中诚信国际明确指出，“此类贷款在经济增长放缓时期易转化为不良”。

　　风险抵补能力减弱

　　在不良贷款激增背景下，该行拨备覆盖率从2022年的373.83%大幅降至207.72%。

　　同时，非信贷资产风险暴露：金融投资中以前年度投资的部分企业债以及资管计划投资的底层债券出现违约，截至2024年末处于信用损失模型第三阶段的金融投资账面价值7.5亿元，底层资产主要为信贷资产受益权和近年来公开市场违约的民企债券。

　　区域与行业风险集中

　　东莞农商银行面临显著的区域与行业风险集中挑战。根据中诚信国际报告，该行房地产、建筑业及个人按揭贷款合计占比达21.7%（其中个人按揭占10.7%），在房地产行业信用风险存在不确定性的背景下，评级机构明确提示相关风险需保持关注。

　　与此同时，该行对公贷款高度依赖当地制造业——这一领域既是其贷款投放的首要行业，却也是2024年新增不良的主要来源地，全年新发生的78.4亿元不良贷款中，制造业与批发零售业成为重灾区。

　　区域经营环境方面，东莞市聚集了40余家银行业金融机构，尽管该行以17.7%的存款市场份额和18.4%的贷款市场份额保持本地领先地位，但中诚信国际指出同业竞争激烈的现实持续挤压其定价能力，进一步加剧了盈利压力。

　　积极因素支撑评级

　　资本实力方面，东莞农商银行的核心一级资本充足率升至14.34%，资本较为充足。存款稳定性突出，个人存款占比超60%，定期存款占比58.7%。

　　外部支持上，东莞市政府在改制时给予不良资产处置支持，2022年管理权移交后对该行主要高管任命具有重大决策权，中诚信国际认定东莞市政府具有较强的意愿和能力在有需要时对该行给予支持。

　　报告结论强调，尽管存在经营压力，考虑到该行在当地金融体系中的重要性、存款稳定性较好和资本较为充足等信用优势，维持AAA评级。

　　但未来需密切关注息差收窄、资产质量面临下行压力、资金业务收入存在不确定性三大风险因素。