绘制全球经济图表：美国零售销售彰显韧性

　　美国零售销售今年首次连续数月实现稳健增长，缓解了人们对消费萎缩的担忧 —— 消费者仍因关税可能引发的通胀而感到不安。

　　美国本周密集发布的经济数据还显示，上月潜在消费者通胀有所上升，这在很大程度上是由于机票等服务成本上涨。

　　在英国，经济表现好于预期，劳动力市场显现出稳定迹象。

　　以下是本周彭博社发布的一些图表，涉及全球经济、市场和地缘政治的最新动态：

　　美国

　　美国零售销售增长彰显消费者韧性

　　来源：美国人口普查局

　　注：控制组销售额不包括食品服务、汽车、建筑材料和汽油

　　7 月零售销售全面增长，且前一个月的数据被上修，但考虑到就业市场疲软和消费者信心下降，经济学家对未来趋势持谨慎态度。

　　美国核心 CPI 在 7 月加速上涨

　　7 月美国潜在通胀加速上涨，涨幅为今年年初以来最大，不过商品价格温和上涨缓解了人们对关税驱动的价格压力的担忧。核心 CPI 的上涨是由服务价格推动的。剔除能源后，服务价格的涨幅为今年年初以来最大。

　　在美国各地，购房成本不断攀升，原因包括：2008 年金融危机以来新屋建设不足；房主不愿放弃低利率抵押贷款的 “锁定效应”；以及使得购房和建房成本更高的政府政策。

　　亚洲

　　在亚洲经济体中，印度面临的美国关税率最高

　　美国对印度进口商品征收 50% 的关税，这将是亚洲最高的关税率，这对总理纳伦德拉・莫迪十年来一直努力打造的、旨在与中国等国家竞争的制造业构成威胁。“印度制造” 运动本应将制造业在经济中的占比提升至 25%。根据世界银行的数据，去年这一比例仅为 13%，低于 2015 年的 16%。

　　欧洲

　　英国在上半年的表现优于其他七国集团经济体

　　英国经济在第二季度的表现好于预期，这让财政大臣蕾切尔・里夫斯略感宽慰，但也提高了英国央行进一步降息的门槛。

　　财政预算对英国就业的影响小于预期

　　英国就业市场似乎已度过最糟糕的时期，上月在职员工人数降幅小于预期，这进一步使英国央行在是否继续降息的问题上陷入两难。英国国家统计局报告称，7 月员工人数减少 8353 人，为 1 月以来的最小降幅。

　　乌克兰战争后，俄罗斯成为第二大国防支出国

　　十大国防支出国的军事支出占 GDP 的百分比

　　俄罗斯经济增长停滞。石油收入大幅下滑。预算赤字扩大至三十多年来的最高水平。通胀和利率仍居高不下，令人堪忧。在该国银行体系内部，一些内部人士对即将到来的债务危机发出了警告。

　　年轻人选择上大学而非当学徒

　　来源：德国联邦统计局

　　参加职业培训的人数减少，在参加培训的人中，近三分之一未完成学业就退出了。反过来，企业也难以找到合格的学徒。德国工商大会最近进行的一项调查显示，2024 年提供学徒培训的公司中，48% 无法填补所有培训岗位，超过三分之一的公司根本没有收到任何申请。

　　新兴市场

　　7 月巴西通胀放缓幅度超预期

　　上月年度通胀率从 6 月的 5.35% 降至 5.23%

　　来源：国家统计局、中央银行、彭博社

　　注：2025 年 8-12 月 CPI 预估来自巴西央行焦点调查；2023 年起 CPI 目标为 3%

　　7 月巴西通胀率的下降幅度远超预期，这给消费者带来了一些缓解，但不太可能改变央行在可预见的未来将利率维持在高位的计划。

　　全球

　　唐纳德・特朗普总统推动重塑全球经济秩序以有利于美国，这正在动摇其二战后霸权的基石之一：美元作为世界储备货币的无可争议的地位。

　　澳大利亚、泰国和肯尼亚的央行降低了利率。乌干达、赞比亚、纳米比亚、挪威、秘鲁和毛里求斯维持借贷成本不变。