早盘：美股涨跌不一 道指上涨110点

　　北京时间8月15日晚，美股周五早盘涨跌不一，道指上涨110点。联合健康集团获巴菲特建仓消息推动其股价大涨。主要股指本周均将录得稳健涨幅。美国7月零售销售符合预期。

　　道指涨110.22点，涨幅为0.25%，报45021.48点；纳指跌34.93点，跌幅为0.16%，报21675.74点；标普500指数跌7.57点，跌幅为0.12%，报6460.97点。

　　周五早间，联合健康集团股价大涨，此前有报道称巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦和著名投资者迈克尔-伯里的Scion资产管理公司披露二季度建仓该保险巨头。

　　英特尔涨幅超3%，此前有报道特朗普政府正商讨让美国政府入股该企业。

　　主要股指本周有望录得稳健涨幅。截至周四收盘，道指、标普500和纳指本周累计涨幅均超1%，得益于最新消费者通胀数据强化了市场对美联储下月降息的预期。

　　但周四公布的批发通胀数据远超预期，令降息预期受挫。美股盘中一度下跌，但最终收复大部分失地，标普500指数勉强创下收盘新高。

　　Fundstrat Global Advisors研究主管Tom Lee表示：“单凭一个数据点不足以改变市场对通胀轨迹的判断。我们的基本假设仍是：市场最终会将其视为暂时性波动。”

　　7月零售销售数据符合预期 进口价格及纽约州制造业指数同步攀升

　　尽管存在关税可能导致物价上涨抑制需求的担忧，7月消费者支出仍保持增长。

　　经季节性因素调整但未剔除通胀影响的美国商务部数据显示，7月零售销售环比增长0.5%。剔除汽车及相关产品后销售增长0.3%，两项数据均完全符合道琼斯预期。

　　机动车及零部件销售额当月跃升1.6%，家具及家居用品收入增长1.4%。杂项零售商销售额下降1.7%，建材及园艺中心销售下滑1%。

　　同比来看，零售销售额增长3.9%。

　　其他经济数据显示，受能源价格推动，进口价格上涨0.4%，出口价格微升0.1%。市场此前普遍预期进口价格将持平。

　　此外，纽约州制造业指数录得11.9，远高于1.8的预期值。新订单量强劲增长，而价格指数与就业指数均小幅回落。

　　芝加哥联储行长古尔斯比警告：关税政策或阻碍抗通胀进程

　　芝加哥联储行长古尔斯比在周五的讲话中将特朗普关税政策称为“滞胀性冲击”——称其既可能推高物价，又会抑制增长，这种恶性组合，将使美联储平衡通胀与就业的双重使命变得更加艰难。

　　古尔斯比周三发言时指出，这种影响已逐步体现在数据中：价格压力持续累积，劳动力市场陷入低招聘率与低解雇率的僵局。他解释道，美联储当前面临的挑战在于，需要研判其双重使命中哪方面正遭受更严重冲击，以及这种负面影响将持续多久。

　　古尔斯比不认同部分经济学家关于忽略关税引发的短期价格波动的主张，他警告称“这种观点令我感到不安，”并表示，如果关税持续数月推高通（157.865， -0.23， -0.14%）胀，美联储或将被迫调整政策。

　　七月CPI数据显示与服务行业相关的通胀出现攀升（与关税无关）——可能是偶发现象，也可能并非如此。若该趋势持续，美联储在保持经济稳定增长同时抑制通胀的“黄金路径”恐将面临威胁。

　　对于9月16-17日的美联储议息会议，古尔斯比持开放态度。他表示将密切关注批发通胀数据及下一份CPI报告，再决定利率政策走向。“如果通胀走势偏离预期，我们将不得不采取行动，”他坦言。

　　美银：历史先例表明美元可能进一步走弱

　　美国银行在周四的报告中指出，若历史可资借鉴，美元可能从现在开始走弱。

　　美银在研报中表示：“如果美联储在2025年降息，此举很可能发生在同比通胀上升的背景下。这种情况虽有可能，但在历史上实属罕见。上次出现这种情况是在2007年下半年至2008年上半年。在同比通胀上升时实施降息会压低美国的实际政策利率，导致美元走弱——这与2007年的历史案例如出一辙。”

　　美国银行进一步分析称：“在这种情形下，美元在美联储降息前的贬值幅度更为剧烈，且看跌走势会在降息后持续三个月之久。”

　　市场关注周五美俄峰会

　　白宫表示，特朗普与普京的会晤将于阿拉斯加时间周五（2025年8月15日）上午11点（北京时间2025年8月16日周六凌晨3点）举行，美国总统对达成乌克兰停火协议的期望尚不确定。特朗普表示，如果此次会谈进展顺利，可能会举行包括乌克兰总统泽连斯基在内的第二次峰会。

　　短短一周内敲定的会晤标志着美国对俄政策的重大转向。自2022年俄乌冲突爆发以来，随着冲突给两国造成数十万人死亡和大范围的破坏，美国政府已在很大程度上冷落了普京。单是美国总统愿意会面这一事实就可被克里姆林宫视为外交胜利。

　　百达资产管理多资产联合主管Shaniel Ramjee表示：“由于战争，欧洲市场中仍存在少量风险溢价。任何形式的解决方案最终都会削减这种溢价。”他补充称，油价和其他大宗商品价格也可能会随之反应。

　　Ramjee表示：“但我认为市场已经学会不要对这些谈判抱有太高期望。最终，泽连斯基和欧洲人没有被邀请出席会议，而他们必须参与到任何最终的谈判中。”

　　杰富瑞国际首席欧洲策略师Mohit Kumar表示：“虽然结束俄乌冲突的协议可能仍然遥远，但我们预计今天的会晤会取得一些进展，并为进一步讨论奠定基础。如果朝着和平协议的方向迈进，将利好欧洲市场。”

　　焦点个股

　　联合健康与纽柯钢铁股价大涨。巴菲特旗下伯克希尔公布二季度持仓报告，新建仓6只个股，其中包括联合健康逾500万股、纽柯钢铁逾660万股。

　　英特尔股价走高，特朗普政府正讨论入股该公司。

　　应用材料股价大跌，因公司预测第四季度收入和利润低于预期，引发需求担忧。

　　礼来大幅上调减肥药Mounjaro在英国售价。

　　迅雷业绩利好，股价大涨。

　　光伏板块迎多重利好，大全新能源股价走高。

　　晶科能源目标年底实现40%以上产能升档。

　　蔚来官宣全新ES8将于8月21日发布。

　　小鹏汽车与大众汽车签署协议，扩大电子电气架构技术合作。

　　禾赛科技二季度营收同比增超50%，获丰田汽车旗下品牌激光雷达定点。