刚刚，大跳水！发生了什么？

　　AI大牛股，突然杀跌！

　　周三美股开盘后，AI云计算公司CoreWeave的股价大跌超11%。最新财报数据显示，二季度，该公司净亏损2.91亿美元，而分析师平均预期亏损1.91亿美元。

　　CoreWeave是一家数据中心运营商，被市场称为英伟达的“亲儿子”，该公司的核心业务是基于英伟达芯片处理人工智能工作负载，其数据中心专为AI算力设计，客户包括OpenAI、微软等。

　　今年3月底，该公司股票在纳斯达克上市，4月下旬至6月中旬，CoreWeave的股价一度暴涨超400%，市值一度逼近900亿美元。

　　亏损扩大，股价大跳水

　　因AI基础设施投入过大，英伟达支持的美国AI云计算服务商CoreWeave亏损进一步扩大。

　　周二美股盘后，CoreWeave披露的财报显示，公司第二季度收入为12.1亿美元，超出市场预期的10.8亿美元；不过，由于利息成本和基础设施支出激增，公司第二季度的净亏损扩大至2.91亿美元，亏损额大超市场预期；第二季度，公司的运营费用从去年同期的3.177亿美元跃升至11.9亿美元。

　　受上述数据影响，周三美股开盘后，CoreWeave的股价大跳水，截至记者发稿时，跌幅超11%。

　　该公司首席执行官Michael Intrator在声明中表示：“我们正在迅速扩大规模，以满足对人工智能前所未有的需求。”但他指出，“获取能够提供客户所需基础设施规模的电力供应”仍是最大的制约因素。

　　目前，CoreWeave在美国和欧洲运营着33个人工智能数据中心，其主要客户包括OpenAI、微软等。CoreWeave表示，过去几周，它还扩大了与超大规模企业的合同，以满足其不断增长的内部和外部需求。不过，分析师对CoreWeave过度依赖某些客户，以及在亏损扩大、资本需求巨大和债务偿还能力恶化的情况下实现盈利增长的能力持怀疑态度。

　　截至去年，CoreWeave有约80亿美元的债务。公司3月份称，将使用约10亿美元的IPO募集资金偿还债务。美国D.A．戴维森公司的分析师表示：“CoreWeave目前产生的利润不足以支付所有债权人的款项，更不用说股权持有人了。”

　　另外，投资者将关注与该公司IPO相关的禁售期问题。据悉，CoreWeave的IPO股份禁售期将于美东时间8月15日上午到期。巴克莱分析师表示，在禁售期到期前，该公司本季度的运营现金流和资本支出可能会受到密切审视。

　　股价曾暴涨超4倍

　　2025年3月28日，CoreWeave在纳斯达克证券交易所上市。不过上市首日，公司股价表现平淡，当时市值约为186亿美元。后续，受营收大幅增长，以及核心供应商英伟达将公司的持股比例提升至7%等影响，CoreWeave的股价持续飙升。4月22日至6月20日期间，该公司的股价累计涨幅超过400%，市值一度逼近900亿美元。

　　数据显示，2022年、2023年、2024年，CoreWeave的营收分别为1583万美元、2.29亿美元、19.15亿美元，净亏损分别为3106万美元、5.94亿美元、8.63亿美元。虽然收入增长很快，但CoreWeave非常依赖大客户。其中，微软是该公司的最大客户，前者在2023年、2024年分别贡献了公司收入的35%、62%。

　　今年5月份，CoreWeave发布上市后的首份财报。当时的数据显示，公司一季度营收同比大增420%至9.82亿美元，远超市场预期的8.53亿美元，全年业绩指引也高于预期。随后公司还披露，核心供应商英伟达将持股比例提升至7%。

　　资料显示，CoreWeave诞生于加密货币市场风头正盛的2016年。当时，公司的三位创始人（Michael Intrator、Brian Venturo和Brannin McBee）在曼哈顿的一间办公室里买了一块英伟达GPU，用于组装矿机挖掘以太坊。

　　据媒体公开报道，因押中以太坊风口，CoreWeave三位创始人的挖矿生意也越做越大，很快从一台机器扩展到车库，再到新泽西的数据中心，最终在2017年正式成立公司，最初公司的名字叫Atlantic Crypto。

　　不过，随后几年里，随着加密货币价格暴跌，许多挖矿公司破产，大量GPU以低价抛售。Atlantic Crypto此时化身“黄牛”，开始逆势入场大笔抄底收购，两年内就囤积了数万块GPU。2019年初，三位创始人将公司更名为CoreWeave，业务也从加密货币挖矿转向提供高性能计算的数据中心GPU云服务。

　　2022年年末，ChatGPT横空出世引发全球科技公司涌入生成式AI模型的研发，用于支持AI模型训练及推理计算的英伟达GPU遭遇疯抢，成为市场“硬通货”。

　　据界面新闻报道，CoreWeave的商业模式主要围绕公司所囤积的GPU硬件打造，类似于AWS、微软云的公有云模式，CoreWeave通过云端提供虚拟化GPU算力，用户通过按需租赁的方式调用英伟达A100、H100高端GPU，无需自己购买硬件。作为算力租赁商，CoreWeave的主要收入来自GPU云服务的按需使用费和长期合同，分别对应中小客户及大企业客户。

　　凭借先发优势，CoreWeave迅速扩张，并赢得资本市场青睐。2023年4月，公司拿到了由英伟达领投4.2亿美元的A轮融资，估值提升至20亿美元。同年8月，它通过抵押英伟达AI芯片作为担保，完成23亿美元债务融资，由黑石、Magnetar Capital、贝莱德等机构参与；2024年5月，该公司完成75亿美元债务融资，10月又获得了由摩根士丹利、高盛等投行提供的6.5亿美元信贷额度。据不完全统计，CoreWeave通过股权和债务投资筹集了超过120亿美元，投资方包括Magnetar Capital、黑石、英伟达、摩根大通、高盛、摩根士丹利等。

　　2025年3月份，CoreWeave与OpenAI签订了一份为期五年，价值119亿美元的合同。OpenAI将通过认购价值3.5亿美元的CoreWeave公司股票，成为后者的股东。此次交易的核心是CoreWeave为OpenAI提供GPU算力支持。5月份，CoreWeave称，与OpenAI签订了额外40亿美元的合作协议，将为OpenAI提供云计算能力。

　　7月7日，CoreWeave表示，拟收购数据中心基础设施提供商Core Scientific，这项全股票交易价值约90亿美元。7月15日，CoreWeave又高调宣布，计划投资至多60亿美元，在美国宾夕法尼亚州兰开斯特新建数据中心，初始容量为100兆瓦，未来可扩展至300兆瓦。