A股牛市“共识度拉满”？华安证券首席策略分析师刘超力推“哑铃策略”：左手AI、机器人，右手稀土、高股息

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　　每经记者|李娜    每经编辑|彭水萍    

　　近期A股市场持续走强，沪指站上3600点后维持高位震荡，AI、创新药、机器人等主题板块成为资金追逐焦点。针对当前市场表现及未来走势，华安证券首席策略分析师刘超认为，本轮牛市是“共识最广泛、条件最成熟的一次”，并建议投资者采取“哑铃策略”平衡收益与风险。

　　“近期推动A股站上3600点的核心驱动力在于A股市场已经具备趋势性上涨的良性循环和内生动能。”对于本轮A股市场的表现，刘超表示。

　　刘超认为，A股背后的支撑在于诸多因素的合力，包括但不限于：在全球经贸局势日益严峻背景下，出口超强韧性以及带给中国经济稳健运行的信心；今年债市收益率普遍不及预期加剧“资产荒”现象，而A股赚钱效应日益显著，股债跷跷板持续演绎；决策层日益重视资本市场，监管层持续提升上市公司质量和促进中长期资金入市，稳市资金坚定贯彻稳定活跃资本市场要求，带来满满“安全感”等。此外，共识的力量即预期自我实现，对推动市场稳步持续上涨的作用也不可忽视。

　　刘超指出，当前A股已经进入到内生驱动的良性循环，市场放大利好、钝化利空的运行特征明显。潜在风险因素存在两种可能：一是出现巨大黑天鹅事件强行扭转市场预期。二是积累较高涨幅或遭遇一些较为重大的不利因素时，牛市会进入到阶段性整固夯实期，这会影响牛市节奏但不会终结牛市。

　　不过刘超也提醒，当前市场需要关注两大潜在风险：从短期来看，最重要的事件于8月底面临中报业绩考验，若中报不及预期，市场可能会进入阶段性震荡整固行情。若中报符合甚至超预期，本轮牛市基础将进一步强化，牛市逻辑也将更加顺利和行稳致远。

　　当下的A股，在部分投资人士眼中，是长短结合的阶段，既能发现长期机会，又能叠加当下资金的涌动。

　　后市的投资策略方面，刘超建议从收益弹性与风险稳健的适配角度考虑，建议采取“哑铃策略”应对。其中一端配置弹性资产来放大收益，如创业板、成长科技板块，具体可以考虑强者恒强的热门主题如AI、机器人、军工、创新药、券商等。

　　而另一端配置稳健性资产来平抑波动，具体可以考虑高股息板块如银行、保险，以及具备景气硬支撑或业绩确定性的板块，如稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车等。

　　在他看来，牛市已成市场共识，在此氛围下，成长科技将成为毫无争议首选。稀土永磁在中美关系变化中进可攻退可守，中报业绩预告亮眼。全球经贸形势、地缘政治甚至美元信用不确定性增强，各央行货币储备需求增加，同时中长期全球实际利率下行趋势仍在，贵金属价格仍将长期上涨。海外需求亮眼带动工程机械新一轮景气回升。出口需求持续强劲，摩托车销售维持高景气。