头牌！富国基金

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　　来源：券业行家

　　在2025年上半年，富国基金旗下25 只基金收益超 20% 居首，远超同行，成基金业头牌。

　　头牌锋芒：业绩断层领跑

　　2025年上半年已落下帷幕，共379家基金收益超过20%，而富国基金以25只基金的数量排名第一，远超第二名广发基金的18只，呈断崖式领先。

　　图1：2025年1-6月我国基金业绩排名（初始基金口径，无指数基金、商业基金等）

　　数据来源：Wind，券业行家整理 

　　配置密码：赛道取舍见真章

　　通过深挖，我们发现上半年收益超过20%的公募基金主线配置主要集中在生物医药和高端制造两大主线。

　　1． 生物医药

　　上半年来我国创新药械审批加速，医保谈判规则逐渐优化，企业研发回报率开始提升。一些创新药疗法如细胞治疗、ADC等前沿药物纳入医保速度加快，进一步确认医保目录开始对创新药开始倾斜。

　　除政策之外，慢性病用药、康复器械需求上升叠加消费医疗复苏（医美、眼科等），带动相关企业业绩。医疗服务和医疗美容两大板块均在上半年有较强表现。

　　部分创新药企的管线推动也在资本市场中造成异动，比如科伦药业、三生国建的海外授权交易等。

　　2． 高端制造

　　高端制造业的景气度并未受当前宏观下行的影响，这离不开我国的政策支持、全球产业链重构及技术迭代升级。我国政策已开始向新型工业化和国产替代倾斜，比如制造业技术改造投资专项贷款扩容、半导体和工业母机等领域财政贴息支持等。

　　此外新能源装备、智能机器人等新兴市场基建需求释放，出口订单开始增长带动企业业绩。工业互联网、AI质检渗透率的提高以及“双碳”目标下节能设备替换周期启动均推动高端制造业的行业体量。

　　图2：2025年1-6月行业收益大于20%基金行业配置（前十名）

　　数据来源：Wind，券业行家整理  

　　图3：2025年1-6月行业收益大于20%基金重仓股配置（前二十名）

　　数据来源：Wind，券业行家整理  

　　富国章法：分散配置抗波动

　　不同于行业中的其他基金，除了医药板块之外，富国基金同样较为侧重AI+消费领域，6只基金重仓腾讯控股，仅次于医药股，除此之外，泡泡玛特（潮玩领域）和阿里巴巴（电商复苏+AI）也同样是富国基金看重的两只股票，两只股票上半年分别上涨了1.98倍和35.5%。其他板块比如医疗美容和饰品等同样被富国基金重仓。

　　相较于排名第二的广发基金大力重仓医药股（前10只重仓股中有6只医药股），富国基金的仓位更加分散（前10只重仓股中仅4只医药股），风险抵御性也更高，主动管理水平优异性较为显著。

　　图4：2025年1-6月富国基金收益大于20%基金行业配置对比

　　数据来源：Wind，券业行家整理  

　　经营反哺：规模与实力共振

　　富国基金权益资产的优异表现也是推动公司在管规模上涨的重要因素之一。924之后公司的股票基金规模大幅增长，当前已从2024Q2的1263亿元增长至2025Q2的1862亿元，占同期全部资金管理规模的67%。

　　图5：富国基金在管规模

　　数据来源：Wind，券业行家整理

　　和其他几家老牌基金管理公司相比，富国基金凭借着其优秀的主动管理水平，股票及混合基金规模占比在同行业中处于较高水平，排在行业第四，仅次于易方达、华夏基金和嘉实基金。

　　图6：富国基金权益+混合占比及和行业对比

　　数据来源：Wind，券业行家整理 

　　壁垒已成：业绩与规模双轮驱动

　　富国基金通过“主动管理能力“与“规模成长”的相互成就，一方面通过优秀的差异化配置抓住资本市场红利，另一方面以其超越同行的“吸金力”来夯实“权益底色“。

　　从优秀的主动管理能力到股票基金规模大幅增长，富国基金正以“业绩领跑-资金聚集“的正向循环，筑起独特的行业壁垒。