来源：智通财经网
特朗普威胁加征更多关税使得越来越多美国核心贸易伙伴对达成并签署新的贸易协议持更加谨慎态度，而这种贸易谈判僵局对于全球股市而言可能带来重大负面催化，尤其是可能令估值重返历史高位的科技巨头们陷入新一轮股价下行轨迹。对外贸易大国们普遍在与特朗普政府的关税谈判中陷入困局，主要因为包括日本、印度和欧盟在内的美国重要贸易伙伴在不知晓对其芯片、医药用品和铜等工业金属出口产品征收单独关税的程度以及会给他们带来多大经济打击之前，不愿提前与美国签署协议。
周四，全球股市基准指数——MSCI全球股指创下历史新高，主要因地缘政治紧张局势缓和以及市场对美联储年内降息的预期增强。周五早盘，日本、澳大利亚和中国香港的股指全线上扬，此前标普500指数上涨0.8%逼近历史峰值，纳斯达克100指数攀升0.9%助推MSCI全球指数创新高。美国股指期货周五盘前也小幅走高。然而，对于涨势如虹的全球股市而言，贸易协议能否像预期那样乐观落地面临重大不确定性，若美国与核心贸易伙伴之间的贸易谈判持续陷入僵局，可能重创市场风险偏好，进而导致股指步入回调趋势。
美国商务部将在未来几周内公布其对被视为关乎美国国家安全的重要领域——包括芯片、药品和关键矿产、工业金属等领域的最终调查结果。这些调查普遍预计将依据美国《贸易扩展法》第232条，对覆盖这些关乎国家安全行业的一系列外国制造产品征收关税。
问题在于，寻求削减美国总统唐纳德·特朗普4月2日主导宣布并随后延期至7月9日暂缓的国别关税的各国政府，并不清楚这些行业关税将落在何处。对许多国家的贸易谈判代表来说，行业专属关税可能比更广范围的对等关税造成更大损害。
“想象一下，如果你是越南、日本或韩国等出口型经济体的领导人，你刚刚在对等关税上达成了可能相当痛苦的妥协，而宣布的第二天，他们就转身对你们征收新的232关税，”来自欣里奇基金会的贸易政策主管黛博拉·埃尔姆斯表示。“你最不想看到的就是先签了协议，第二天就被特朗普政府痛击，尤其是像韩国非常依赖半导体等基于特殊行业的出口规模。”
对许多国家而言，英国接受的部分争议协议是一则重要警示。该种协议将双边钢铁贸易的关键细节留待美国政府进一步就配额制度和更严格的原产地要求进行谈判。与此同时，特朗普对英国生产制造钢铁的关税仍为25%，未能达到英国政府将其降至零的目标。
“目前尚不清楚所有这些关税将如何相互作用，这也令我们的伙伴深感担忧，”前美国高级贸易谈判代表、现任亚洲协会政策研究所副所长温迪·卡特勒表示。
一位白宫官员表示，英国的贸易框架显示在行业关税方面与美国仍有回旋余地，但其他国家不应将其视为自身谈判的模板。该官员称，232关税旨在将被视为对国家安全至关重要的产品制造业带回美国国内，这与4月2日更大范围的对等关税的目标不同。
许多国家面临的核心谈判困难之一是理解特朗普政府有时如何以交易工具的方式看待关税政策及其威胁。
美国商务部长霍华德·卢特尼克在本月早些时候于参议院作证并发表证词时举例说明了“232关税”如何可在双边谈判中被用来促成商业交易。英国与美国贸易协议的重要部分是美国对英国航空航天产品不征关税——而这些产品正面临一项待定的232调查。
“作为我们实行零关税的交换——我的意思是仔细想想唐纳德·特朗普主导的贸易调查——他随即获得英国航空公司一份高达100亿美元的采购协议，”卢特尼克表示。“他们当时与空中客车公司进行激烈协商，而该协议的一部分内容就是承诺采购价值100亿美元的美国制造的波音飞机。”
“合作吧”
卢特尼克在当时补充表示：“如果其他国家愿意与我们合作，我预计前提是他们购买我们的飞机或者类似这样的协议，我们也会向他们提出类似的条件。”
据知情人士透露，对于已经被25%的汽车关税和高达50%的钢铁和铝关税重创的欧盟，围绕行业关税的谈判进展甚微，不太可能在7月9日之前彻底解决。
这些知情人士称，布鲁塞尔的一些贸易官员认为，达成一项广泛原则上的协议以使双边贸易谈判得以继续，是欧盟-美国双边贸易谈判在此阶段的最佳结果。
日本方面则非常希望一次性解决所有潜在的美国关税——从汽车、汽车核心零部件和工业金属的特定行业关税到特朗普的国别征税。但谈判的症结一直是特朗普政府对汽车及零部件欲征收的25%关税。
特朗普政府之所以长期关注汽车，是因为该行业占其对日本贸易逆差的大部分。但东京将这一产业视为关键经济支柱，因为其雇用了大约8.3%的日本劳动力，并贡献约10%的日本国内生产总值。
“对日本而言，汽车确实是国家利益所在。我们将不惜一切代价加以保护，”日本首相石破茂本月早些时候在加拿大告诉记者，他此前在七国集团峰会期间与特朗普的会面中未能达成重要协议。
他亲自挑选的贸易谈判代表赤泽亮正表示，在与美国同行继续谈判时，日本不会死盯7月9日的关税期限。赤泽称，他预计与美国政府的协议将使日本免受更高汽车关税的影响，即便特朗普已经对其他国家大幅提高此类关税。
印度立场强硬
知情人士称，美国重要贸易合作伙伴之一的印度在这一问题上立场强硬，并且不愿签署一项未解决其涉及的出口行业关税和对等关税的贸易协议。
他们表示，谈及潜在的行业关税时，印度官员正在敦促华盛顿承诺，任何潜在的行业关税协议都必须与其与其他国家谈判时提供的最佳条款保持一致。
这些人士要求匿名讨论私人谈判内容，他们表示，与美国达成的任何协议都必须能在国内利益相关者看来站得住脚，而美国坚持保留这些额外关税将使印度生产商们失去竞争力并导致苹果等美国科技巨头陷入产能危机。
这些知情人士称，在美国联邦法院上月裁定特朗普政府对等关税举措非法、而随后更高级别法院给予特朗普继续实施关税政策的情况下，印度官员们非常不愿在关税法律面临法律裁决层面不确定性的情况下签署关税协议。
法律挑战仍在困扰特朗普政府
有媒体报道称，在这种法律层面的不确定性中，一些特朗普政府官员认为232关税准则甚至有可能有效取代国别级的对等关税。
特朗普政府对钢铝、汽车和零部件的行业关税举措，以及对药品、芯片、铜等工业金属的预期征税引发了印度出口商们的担忧，他们一直敦促印度政府不要签署将对其出口至美国产生不利影响的协议。出口商们普遍表示，美国提高金属和汽车关税的举动对他们而言是巨大打击，如果进一步提升其他行业，比如提升制药行业关税，对于印度经济可能造成毁灭性打压。
根据美国政府在4月披露的信息，已启动对进口至美国的药品以及半导体对美国国家安全影响的调查。这被广泛视为对全球制药领域以及半导体征收关税的前奏，并有可能令特朗普政府掀起的全球贸易战进一步升级。
其中，针对制药行业的调查将涵盖所有药品进口，包括成品仿制药和原研药，以及用于生产这些药品的具体核心成分，调查人员还将审查关键药用成分的进口情况，而仿制药可谓是印度对美国最大规模的出口产品之一，对于印度经济至关重要。
“这些关税甚至还影响了印度对美大型工程产品出口，年价值超过200亿美元，”印度工程出口促进委员会主席潘卡吉·查达表示。“我们希望在双边贸易协议中能适当地解决这些行业关税层面的潜在问题。”
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