核心要点
创建公开交易的比特币储备的竞赛正在加速，涌入的资本也在增加。
根据周一的公告，最新参与者 ProCap Financial 已筹集超过 7.5 亿美元，并将通过特殊目的收购公司（SPAC）与 Columbus Circle Capital Corp． I 合并上市。
由投资者兼播客主持人安东尼・庞普里亚诺领导的 ProCap 在本轮融资中筹集了超过 7.5 亿美元，包括 2.35 亿美元可转换债券，其余为股权融资。这家新公司计划在资产负债表上持有至多 10 亿美元比特币，并通过全栈比特币计价金融服务平台创收。
在廉价资本、收益承诺和品牌背书的推动下，涌入比特币储备的热潮开始显现泡沫特征。
“乔治・所罗斯有句名言：‘当我看到泡沫形成时，我会冲进去买入，为火势添柴，’” 庞普里亚诺说，“泡沫形成是有原因的 —— 因为趋势有效。”
ProCap 加入了越来越多通过反向并购和空白支票公司进入公开市场的比特币重仓企业行列。
从特朗普媒体 25 亿美元的比特币储备计划，到杰克・马勒斯（Jack Mallers）的 Twenty-One 和中本聪基金，越来越多公司正争相通过股市提供比特币敞口。
部分企业如波场创始人孙宇晨，正通过反向并购将加密业务上市 —— 孙宇晨将其区块链平台并入纳斯达克上市的玩具制造商。其他公司如马勒斯，则推出由 Tether 和软银等重量级投资者支持的比特币专属控股公司。
尽管特朗普媒体并非原生加密公司，但其已采用 “融资买比特币并通过关联企业推广该资产” 的模式。
所有玩家都在追随 Strategy 公司迈克尔・塞勒（Michael Saylor）开辟的道路：将上市公司转变为比特币代理载体。
但 ProCap 称其正在超越该模式，目标不仅是持有比特币，更要在此基础上构建金融服务平台。
“大多数其他公司筹集的资金只能闲置在现金账户中，等待交易完成，” 庞普里亚诺告诉 CNBC，“我们正在立即购买比特币。”
他补充说，ProCap 的股权投资者从第一天起就能获得直接敞口。
在许多交易仍需数周或数月才能完成（部分甚至尚未提交完成合并所需的 S-4 监管文件）的领域，这一架构赋予 ProCap 罕见的先发优势。它还为比特币代理交易的新阶段奠定了基础：不仅持有比特币，更要从中产生收益。
“我们希望打造领先的比特币原生金融服务公司，” 庞普里亚诺说，“就像传统华尔街公司，但资产负债表以比特币而非美元为基础。”
ProCap 计划提供借贷、交易和资本市场等服务 —— 全部以比特币计价。目标是从头开始在加密领域重建高盛或坎托・菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）式的架构。
“我们的目标是在外观和感觉上像传统金融机构，” 他补充道，“这与资本配置者的共鸣截然不同。”
ProCap 向投资者的宣传是：其不仅在追逐市场热度，更在为庞普里亚诺所称的 “新金融系统” 构建基础设施 —— 一个基于比特币运行，但外观和逻辑让仍在观望的机构感到熟悉的系统。
“许多公司不在乎资金成本，但我们在乎，” 他补充道，“我们是传统的资本配置者 —— 我们关注构建能产生现金流的可持续业务。”
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