港股再融资市场：前5月再融资额是IPO的两倍，老铺黄金27亿配售后股价再创新高

　　来源：活报告

　　2025年前5月，港股市场累计再融资规模达1574亿港元，较上年同期增长超过300%，且是同期港股IPO募资总额的两倍之多。

　　其中，配售是港股最主要的再融资方式。在市况良好、交易活跃的情况下，前5月港股配售活动升至2022年以来的新高，市场融资热情高涨。

　　今年前5月，港股配售规模已达1232亿港元，较上年同期大幅增长648%，占再融资市场整体规模的78%。

　　此外，今年以来供股、代价发行的融资规模分别为27亿、17亿港元，占再融资市场整体规模的2%、11%。

　　年内港股有超过160家公司进行了配售，其中16家融资超10亿港元，前三位均涉及“造车”：比亚迪股份、小米集团、蔚来通过配售方式分别融资435亿、426亿、40.3亿港元，三者即占了年内配售募资总额的七成以上。

　　此外，AI、黄金、大消费、生物医药等也是配售融资的热门领域，多家明星企业纷纷在今年启动了配售行动，为其业务扩张和技术研发等方面储备弹药。

　　5月份港股约有26家公司完成了配售融资，累计融资额超65亿港元。其中，老铺黄金、卫龙美味、荣昌生物、微创机器人、盛业的融资规模位居前五，分别约为27.2亿、11.8亿、8.1亿、3.9亿、2.1亿港元。

　　得益于港股市场的活跃度日益提升，成交额上升和估值修复为上市公司的再融资提供了绝佳窗口。在市场高涨时，上市公司容易获得超额认购，也能以较低的折扣率配售，降低融资成本以及对原股东的摊薄效应。

　　值得注意的是，由于配售价格往往较市场价有20%以内的折扣，市场投资者常将其视为一种利空信号，并对股价形成短期压力。但对于成长迅速、需要大量资金扩张业务的企业而言，配售有时候也是吸引长期战略投资者的“黄金坑”机会。

　　例如老铺黄金于5月8日配售融资超27亿港元，配售价格为630港元，较前一日收盘价折让约8%。但得益于超高的人气和乐观的发展前景，其股价自5月中旬以来持续上涨并突破历史新高，现在股价逼近1000港元，较配售价已涨超50%。

　　此外，贝克微也在5月21日盘前宣布配售融资1.2亿港元，配售价格较前一日收盘价折让约10.4%。而其融资扩张的计划似乎并未对股价造成负面影响，反而获得资金的看好，成交活跃度上升，至今股价累涨超40%。