高瞻远“猪”：4月存出栏数据解读——中型养殖端操作方式已变？

　　卓创资讯生猪行业高级分析师容志发

　　【导语】4月份仔猪行情高位运行，在肥猪价格涨幅并不明显的情况下，二次育肥热度并不持续。部分中型业者选择补栏怀孕母猪，从而通过销售仔猪获取盈利，导致生猪及能繁母猪存栏走势不同于3月。而进入5月，伴随着仔猪行情下滑，中型养殖端操作方式或再度发生转变，届时或冲击市场短时供应情况。

　　4月份中型养殖场能繁母猪及生猪存栏与大型集团走势不同

　　卓创资讯数据显示，4月份中型养殖端能繁母猪存栏环比及生猪存栏环比均不同于大型规模养殖集团。另外，与3月份相比，中型养殖端生猪存栏由增转减，能繁母猪存栏却由减转增。主要原因是中型养殖端根据市场行情变化，及时调整自身的养殖模式及操作方向。

　　仔猪价格高位运行，中型养殖端补栏母猪积极性提升

　　区分规模来看，4月份不同规模养殖端母猪数据变化走势不同，中型养殖端母猪存栏环比由负转正，增加3.23%。究其原因，从仔猪价格走势来看，4月份仔猪价格处于高位震荡走势，截至4月末，全国7公斤仔猪交易均价仍有542.64元/头。仔猪价格高位的情况下，部分中小型养殖端转换操作模式，选择补栏怀孕母猪，从而出栏仔猪获取盈利。以上为中型养殖端能繁母猪环比由负转正的主要因素。

　　二次育肥补栏热度不及预期 中型养殖端生猪存栏呈减少趋势

　　图4数据显示，4月份中型养殖端生猪存栏环比由正转负。究其原因，一方面，4月内虽有二次育肥补栏操作，但持续时长较为短暂，主要集中在中旬。且据卓创资讯调研，五一节前部分养殖场已经出栏前期补栏的二次育肥猪源，此为中型养殖端存栏下滑原因之一。另一方面，结合母猪存栏变化情况，多数中型业者在短线操作模式中，考虑到仔猪行情较好，多选择补栏怀孕母猪，以销售仔猪盈利。因此减少了二次育肥补栏，此为二次育肥热度持续时间较短的原因，亦导致了4月份中型养殖端生猪存栏的下滑。

　　仔猪行情预期偏弱 中型养殖端操作模式或再度转变

　　首先，业者对后市行情信心普遍不足，仔猪补栏积极性或将有所回落，从而带动仔猪行情亦转为弱势。进入5月，从仔猪价格走势来看，全国7公斤仔猪交易均价已呈现震荡偏弱走势。仔猪价格的下行，或导致部分中小型养殖端减少怀孕母猪补栏操作，以避免后期亏损，在销售仔猪获取盈利后或增加经产母猪淘汰。除此之外，中型养殖端并无新的能繁母猪补栏意向，预计5月底中型养殖端能繁母猪存栏量环比或再度转负。

　　其次，五一节前部分二次育肥猪源虽已经出栏，但出栏并不彻底。结合之前《卓创资讯生猪市场月度分析报告》中的需求端及供应端预测，5月份生猪市场大概率处于供强需弱的态势，生猪价格仍有下探可能。而生猪价格一旦逐步靠近成本线，大概率仍会有新一批二次育肥托底补栏。因而预计月内业者仍存二次育肥补栏操作，或带动中型养殖端生猪存栏转为增加。但考虑到5月底存在端午节前需求端预期存在备货提振，部分中型养殖端或在此时出栏前期补栏的二次育肥猪源，预计5月底中型养殖端生猪存栏量虽可能增加，但增幅或有限。

　　最后，中型养殖端在经历前期猪病及产能去化后，长线补栏操作减少。在当前仔猪、生猪价格除受供需主要方面影响，还受多种其他（如情绪）因素影响的情况下，中小型业者养殖模式或更加灵活，多数将根据行情以及盈利情况快速调整自身操作策略。

　　综上所述，4月底在仔猪价格高位的影响下，中型养殖场母猪及生猪存栏走势均不同于大型养殖集团，但5月份若仔猪行情的趋弱预期逐渐转为客观事实，该部分群体的母猪存栏或转为减少、生猪存栏走势或再度转增，或影响生猪短时供应。