卓创资讯：热卷开工稳定 库存或出现拐点

　　导语：近期热卷市场价格震荡偏弱，供需面来看，本周产量及表需双降，库存较节前增加，市场商家反馈成交较差，需求边际下降，商家心态转弱，叠加利多兑现基本结束，短期出货为主，从而价格弱势下行。

　　近期热卷市场价格震荡偏弱，截止到5月9日上海市场价格3270元/吨，较上月环比下降0.3%，较去年同期价格下跌14.62%。供需面来看，本周产量及表需双降，库存较节前增加，市场商家反馈成交较差，需求边际下降，商家心态转弱，叠加利多兑现基本结束，短期出货为主，从而价格弱势下行。

　　生产企业毛利情况

　　目前热轧板卷周均利润为23.67元/吨。近期钢材产品利润普遍略有下降，目前仅角钢调坯及不锈钢亏损，其他产品均有利润，在存在利润的情况下，生产企业开工积极性依旧较高。具体我们看下其他产品的利润情况，如下表：

　　本周热卷钢厂成本变化不大，钢厂盈利空间变动有限。周内原材料焦炭与铁矿石价格基本维持平稳，带动热轧板卷成本线变动有限，而热轧板卷价格先涨后跌，钢厂盈利较低。本周热轧板卷成本为3203元/吨，实时利润为37元/吨。

　　生产企业开工情况

　　近期生产企业开工情况显示，热卷生产企业开工依旧处于高位，检修减产多为短期检修减产，复产速度较快，生产企业开工及接单多平稳。

　　整体钢材品种的开工情况来看，本周仅线材及结构钢开工率有所下降，其他产品开工率均有所增加。生产企业开工处于高位，短期产品转换较少，生产较为稳定。

　　后期展望

　　热卷市场短期震荡趋弱。具体来看：

　　原料：焦炭短期或维持稳定，生产企业存利润，短期提降并不迫切；铁矿石信心偏弱，叠加终端需求边际转弱预期之下，价格或略有下降。 　　产量：下周产量或小幅下降，河北地区中铁、纵横以及柳钢存检修，从而产量或小幅下降。 　　库存：本周社会库存小幅增加，淡季来临，下周库存或延续增加。 　　下游：预计下周冷轧板卷产量168.07万吨，较本周持平；镀锌板产量或略有下降，其他下游需求采购积极性不高，贸易商反馈出货较弱。下游需求或略有下降。 宏观：需密切关注国际上美国等CPI之类的主流经济数据公布以及中美关税和谈的进一步消息对于大宗商品和资本市场的影响力度。