上交所多措并举支持央企债券融资助力实体经济高质量发展

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　　本报记者毛艺融

　　央企在上海证券交易所（以下简称“上交所”）债券市场的身影频现。数据显示，2024年，央企在上交所发行公司债券及资产支持证券共12055亿元。进入2025年，仅2月份，央企已在上交所发行各类债券产品超600亿元，为实体经济发展提供金融动能。

　　近年来，在中国证监会的指导下，上交所多措并举提升服务央企的力度、广度和深度，逐步构建起资本市场支持央企高质量发展的长效化机制，在债券等领域进行诸多有益探索，也积累一批助力实体经济高质量发展的良好典范。

　　产业债融资规模创新高

　　创新品种引领结构性突破

　　央企在做好经济价值“压舱石”、战略价值“顶梁柱”、社会价值“排头兵”等方面发挥着重要作用。2024年，产业类央企在上交所发行公司债券4132亿元，同比增长33%，国民经济支柱作用进一步发挥。

　　交易所债券市场结合央企投入周期长、投资需求大的特点，大力服务央企长期乃至超长期限债券发行。仅2024年，央企在上交所发行10年期以上公司债券76只、金额1278亿元；其中包括30年期债券4只、金额120亿元。

　　2月18日，中国节能环保集团有限公司发行20亿元科技创新债券，擦亮以节能环保为主业央企的“金字招牌”；1月16日，东风汽车集团股份有限公司发行50亿元高成长产业债，用于支持新能源汽车及驾驶智能化发展。

　　大额债券项目受理审批速度也逐渐加快。例如，2月27日，上交所债券项目信息平台显示，“中国长江三峡集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券”项目状态更新为“已注册”，品种为小公募，拟发行金额为300亿元。2月24日，“中国交通建设股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券”项目状态更新为“已注册”，拟发行金额200亿元，品种为小公募。此外，中核汇能有限公司、中化国际（控股）股份有限公司、华电新能源集团股份有限公司等多家央企结合自身特点，综合利用交易所市场，在股债等传统产品之外，发行多单标杆性证券化产品，有效盘活优质存量资产。

　　近年来，上交所及时响应市场需求，创新服务机制，打出央企债券服务“组合拳”。

　　一位央企财务负责人告诉《证券日报》记者，在日常债券申报发行过程中，上交所提供了高质量的政策咨询服务。比如，上交所建立了纵贯债券类产品申报发行全链条的市场服务团队，并定期组织汇编央企参与交易所市场情况及优秀案例，为央企债务管理模式建言献策。上交所还就各类创新产品开展专业推介，并协助申请上交所知名成熟发行人，持续提升审核发行的效率。

　　从提供综合性金融工具箱、深化债券二级市场建设、优化分层分类监管及知名成熟发行人机制，到建立专人专业服务团队、针对性开展培训交流，可以看到，上交所正着力推动市场生态建设，提升服务效率，切实增强发行人获得感。

　　“通过完善规则框架、探索产品创新、优化信息披露要求等，上交所致力于满足中央企业多元化债券市场融资需求，全力支持央企在交易所市场融资。”上交所债券业务相关负责人对《证券日报》记者表示。

　　专项品种公司债券规模也在增长。2024年，央企在上交所发行绿色、科创、乡村振兴等各类专项品种公司债券超2400亿元，同比增长约65%，占沪市专项品种发行总额比例高达45%。

　　资产证券化多层次体系建设

　　助力央企盘活存量资产

　　企业资产证券化（ABS）是具有依托基础资产现金流，有着独立资产信用特点的金融产品，成为当前助力中央企业融资的重要工具，对于企业盘活存量资产、拓宽融资渠道、促进经济转型、改善报表结构具有积极作用。

　　近年来，上交所资产支持证券市场稳健发展，基础资产类型品种丰富、产品创新不断深化，服务实体经济能力提升。

　　例如，持有型不动产ABS作为新型权益资金来源，具有示范意义。2024年全年，沪市共有6单央企持有型不动产ABS完成申报。

　　业内人士表示，资产证券化将助力提升央企经营效率和管理水平，提供高质量权益性资金来源，提振投资者信心，为央企战略转型、实体经济发展提供更扎实的内生动力。

　　此外，上交所积极培育并鼓励央企用好基础设施不动产投资信托基金（REITs）这一创新产品，并形成标杆性项目。截至目前，沪市共有6只央企公募REITs发行上市。在扩募方面，华夏基金华润有巢REIT扩募申请已获受理，REITs扩募功能的发挥将为央企发展提供新动能。

　　目前，上交所已形成全方位服务债权、不动产、收益权三大类资产盘活的“工具箱”。在基础设施和商业不动产领域，上交所已初步形成以公募REITs、持有型不动产ABS为主，类REITs、商业房地产抵押贷款支持证券‌为辅的多层次不动产盘活产品体系，并不断在权益属性、信息披露、激励机制、治理机制、流动性提升等方面迭代优化，为央企提供高质量的权益资金获取渠道。

　　上交所表示，下一步，将持续凝聚市场合力，继续做深做实央企综合服务，创新央企债券融资服务机制，充分发挥交易所市场一二级联动优势，强化投融资对接，在助力央企高质量发展的同时，不断提升服务实体经济和国家战略的能力和水平。